În ultimele luni ale anului trecut și începutul acestuia, Republica Moldova s-a confruntat cu o nouă accelerare a inflației. Prețurile au început din nou să urce rapid, iar acest lucru a stârnit reacții ferme din partea autorităților. Astfel, Banca Națională a Moldovei (BNM) a decis în luna ianuarie să înăsprească politica monetară, adică să crească costurile de finanțare din economie, cu scopul de a frâna consumul și de a ține inflația sub control.

Una dintre direcțiile clare ale acestei intervenții a fost descurajarea creditelor de consum – acele împrumuturi contractate de populație pentru bunuri de folosință curentă sau alte cheltuieli personale. În teorie, dacă dobânzile cresc, oamenii se împrumută mai puțin. Însă în practică, lucrurile nu s-au desfășurat chiar așa. Iar în rândurile ce urmează vă ofer analiza mea, însoțită de date și grafice care spun povestea completă.

Dobânda: aproape neschimbată

Primul semnal că politica monetară nu a avut efectul așteptat vine chiar de la rata dobânzii la creditele de consum. În trimestrul IV din 2024, rata medie ponderată era de 10,4%. În trimestrul I 2025, aceasta a urcat nesemnificativ la 10,6%. O diferență de doar 0,2 puncte procentuale, care nu a fost suficientă pentru a schimba comportamentul consumatorilor.

Pe scurt, costul creditului a rămas aproape același. Astfel, motivația de a reduce împrumuturile nu s-a simțit în buzunarul consumatorului.

Volumul creditelor: o frână ușoară, dar tot creștere

Dacă ne uităm la numărul de credite acordate, vedem o ușoară temperare:

În trimestrul III și IV 2024, se acordau în jur de 19.700 de credite/lună.

În primele luni ale anului 2025, cifra a coborât la 18.000/lună.

La prima vedere, pare o scădere. Dar comparativ cu anul trecut, când se acordau doar 13.000 pe lună, este evident că ne aflăm tot în trend ascendent. Deci, creșterea s-a domolit puțin, dar nu s-a oprit.

Volum record în lei: 14,2 miliarde

Mai mult decât atât, în februarie 2025 am înregistrat un nou record:

14,2 miliarde lei în credite de consum acordate în ultimele 12 luni.

Este cu 40% mai mult decât recordul anterior.

Această dinamică contrazice ideea că înăsprirea politicii monetare a dus la o reducere a creditării. Dimpotrivă, cererea a rămas puternică, iar măsurile restrictive nu au avut forța să o frâneze.

4,7% din PIB: am ajuns România

Raportul dintre creditele de consum și PIB a atins și el un nou maxim istoric:

2021: 4,4%

2024: 4,6%

T1 2025: 4,7%

Aceasta ne plasează exact la nivelul României. „Malurile Prutului au devenit omogene”. Este un semn al alinierii noastre la nivelul regional, dar și al unei economii care începe să funcționeze tot mai mult pe bază de credit.

O povară mai ușoară pentru familii

Poate cel mai important aspect: chiar dacă oamenii se împrumută mai mult, creditul este mai accesibil ca niciodată. Dacă în trecut un credit de consum însemna 13 salarii medii ale unei familii, acum înseamnă doar 5 salarii.

Asta arată că veniturile au crescut, iar condițiile de creditare s-au îmbunătățit. Povara datoriilor a scăzut de aproape trei ori față de acum câțiva ani.

De ce BNM nu a continuat înăsprirea?

În ciuda faptului că impactul politicii monetare a fost modest, BNM nu a mai continuat seria de înăspriri. De ce?

Răspunsul e simplu: inflația nu mai este un pericol major.

Odată ce prețurile s-au stabilizat și presiunile inflaționiste s-au diminuat, Banca Națională a considerat că nu mai e necesar să apese pedala politicii restrictive. A intervenit la timp și s-a oprit tot la timp.

Concluzia mea

Această perioadă a demonstrat că economia moldovenească devine tot mai complexă și mai greu de influențat doar prin politici clasice. BNM a reacționat bine față de inflație, dar creditarea de consum a continuat nestingherită. Și poate că asta nu e neapărat rău. Dacă oamenii se împrumută responsabil, consumă, susțin economia și contribuie la veniturile statului, atunci e un semn de vitalitate.

Un singur sfat am pe final:

Luați, dar întoarceți!

Un credit nu e un cadou, ci un angajament. Iar o economie sănătoasă este una în care promisiunile sunt respectate.

*Opiniile exprimate în acest articol aparţin autorului şi nu reprezintă neapărat și părerea Biroului Istoriilor de Credit „Infodebit Credit Report”. Este permisă preluarea parțială sau integrală a materialului cu indicarea sursei active www.infodebit.md, iar pentru publicațiile tipărite - Biroul istoriilor de credit INFODEBIT.